금리 동향입니다.

 

CD금리는 하락하였습니다.

국고채금리 및 회사채금리도 하락하였습니다.

 

장단기금리차는 플러스로 전환하였습니다.

 

신용스프레드는 축소되었습니다.

 

libor yield curve는 정상입니다.

 

실업률은 다시 하락하였습니다. 3.5% 수준입니다.

 

제조업 PMI는 46.4 입니다. 여전히 50이하에서 소폭 등락하고 있습니다.

고용이 줄었습니다. 컴퓨터 및 화학 등 주요 산업 응답자들의 코멘트는 향후 경기를 부정적으로 보고 있음을 보여줍니다. 식음료 등 일부 산업은 계절적 요인을 감안하여 생산량을 늘릴 계획을 갖고 있습니다.

전반적으로 제조업 경기는 좋지 않으며, 개선까지 시간이 필요한 것으로 보여집니다.

 

서비스업 PMI는 50 이상에서 하락하였습니다. 

제조업과 마찬가지로 서비스업의 고용도 하락하였습니다. 다만 IT관련 인력과 소매업 등 일부 업종 인력의 임금이 상승하였습니다.

응답자들의 코멘트를 보면 제조업에 비해서 서비스업 경기가 전반적으로 양호한 것을 볼 수 있습니다. 다만 절반 정도 업종의 응답자들은 향후 경기 불확실성을 우려하고 있습니다.

 

BEI는 전주와 동일합니다. 국채금리가 상승하였고, TIPS도 상승하였습니다.

국채금리 상승관련 이슈(어쩌면 해프닝)가 있었습니다. 글 말미에 다시 언급하겠습니다.

 

미국 장단기금리차는 마이너스폭이 축소되었습니다.

10년물 국고채는 상승했고, 2년물은 소폭 하락, 3개월물은 소폭 상승하였습니다.

장기금리와 단기금리가 같이 하락하면서 단기 금리 하락폭이 더 클때 경기침체가 발생하는 경우가 많았습니다. 금리는 항상 관심을 갖고 지켜봐야하는 지표입니다.

 

 

미국 장기국채금리는 상승하였습니다. 

20년물과 10년물의 차이는 확대되었습니다.

 

하이일드 스프레드 및 하이일드 일드는 상승하였습니다.

이머징 하이일드 스프레드 및 하이일드 일드 상승폭이 더 적었습니다.

 

피치사가 미국 국가신용등급을 한단계 하향시키는 이슈가 발생했습니다.

 

미국 은행들이 대출기준을 강화하고 있습니다. 기업 및 소비자 대출 수요는 둔화되고 있습니다.

 

고용 관련하여 구인건수는 2년여 만에 최저 수준으로 하락하였습니다. 

퇴사건수 감소 및 이직률 하락은 향후 임금상승률 둔화 및 인플레이션 압력 완화 가능성을 보여줍니다.

비농업 신규고용자수는 시장 예상을 하락하였으며, 접객 및 레저서비스 부문의 신규고용자수가 기대보다 낮았습니다.

 

지난주에 발생했던 이벤트 및 지표 발표를 외생변수와 내생변수로 구분해보겠습니다.

 

먼저 피치사의 미국 국가신용등급 하락은 외생변수입니다.

현재 지구에 있는 모든 국가들 중 기술, 경제, 자본, 문화적으로 가장 영향력이 높은 나라가 미국입니다. 성장률도 높은 편입니다. 미국의 국가신용등급이 하락한다면 타국가들도 하락해야 할 것입니다.

피치사가 어떤 의도로 신용등급 하락을 결정했는지 알 수 없지만, 존재감 과시 등 해프닝으로 보입니다.

외생변수는 오래 지속되기 어렵습니다. 따라서 미국 국가신용등급 하락과 관련한 미국 국채금리 상승은 곧 정리될 것으로 보여집니다.

 

다음으로 내생변수입니다.

ISM 제조업 지수 및 서비스업 지수와 응답자들의 코멘트는 경기하락이 머지 않았다는 것을 보여줍니다.

은행들의 대출 태도 강화 및 대출 수요 둔화, 신규 고용자수의 감소 등도 경기하락 및 물가하락의 가능성을 높여줍니다.

 

정리하면 

피치사의 미국 국가신용등급 강등으로 미국 장기국채금리가 상승하였습니다. 이는 외생변수로 빠른 시간내에 정상화 될 것으로 보입니다.

미국 은행의 대출 태도 강화는 경기 하락 요인으로 작용할 수 있습니다.

전체적인 실업률은 하락했지만, ISM 제조업 및 서비스업 PMI를 보면 고용이 하락하였습니다.

또한 신규고용자수도 시장대비 낮은 수준입니다.

뱡향은 경기 연착륙 및 금리하락이 분명해 보입니다.

문제는 시간입니다.

 

금리파일 첨부합니다.

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