금리 동향입니다.

 

CD금리는 변동없습니다.

국고채금리는 하락하였습니다.

회사채금리도 하락하였습니다.

 

장단기금리차는 마이너스폭이 확대되었습니다.

 

신용스프레드는 확대되었습니다.

 

libor yield curve는 정상입니다.

 

CPI는 큰폭으로 하락했습니다. CORE CPI도 하락하였습니다.

 

근원CPI 세부 항목을 보면 비중이 높은 shelter 전년동월비 상승률이 높습니다. 

case-shiller 지수가 회복되고 있는점을 감안하면 Core CPI 하락은 더딜것으로 생각됩니다.

 

실업률은 낮은 수준입니다. 노동참여율은 평균대비 낮은 수준이지만 상승하고 있습니다.

연령별 노동참여율을 보면 25~54세의 노동참여율이 가장 높으며, 코로나 직전과 비슷한 수준까지 상승했습니다. 반면 55세 이상의 노동참여율은 낮은 수준이며 지속적으로 하락하고 있습니다. 코로나로 인한 사망자 연령이 55세 이상이 많았다는 점, 현재 노동시장은 양호하다는 점 등을 유추할 수 있습니다.

 

BEI는 전주대비 3bp 하락하였습니다. 수개월간 변동폭이 적습니다. 

미국실질금리는 전주대비 20bp 하락하였습니다. 지난부 큰폭으로 올랐던 10년물 국채금리가 전주대비 23bp 하락하였습니다.

 

미국 장단기금리차 마이너스폭이 확대되었습니다. CPI 발표이후 장기금리의 하락폭이 더 컸습니다.

 

미국 장기국채금리는 하락하였습니다. 20년물과 10년물의 차이는 확대되었습니다.

 

하이일드 스프레드는 하락하였습니다. 주간 기준으로 4% 아래로 하락하였습니다.

하이일드 일드 및 이머징 스프레드도 하락하였고, CCC 스프레드도 하락하였습니다.

 

낮아지는 물가와, 양호한 소비심리는 연준으로 하여금 인플레이션 억제에 대한 자신감을 갖게 하고 있습니다.

 

중국은 경기회복을 위해 통화정책과 부동산정책을 시행하려 하고 있습니다.

 

2023년의 화두는 여전히 물가입니다.

고물가 --> 금리인상 --> 고물가 지속 --> 고금리 지속 --> 기업이익 하락 --> 경기침체로 예상되었던 경로가

의외로 낮은 실업률 유지 --> 견조한 소비 --> 기업이익 유지 --> 경기하락 회피로 이어지고 있습니다.

 

주요 IT 기업들의 감가상각 방법 변경으로 인한 비용 절감이 일회성 이라는 점, 현 수준의 금리는 가계와 기업에 부담이라는 점을 감안하면 가까운 미래에 경기는 침체될 가능성이 높아 보입니다.

반면 낮은 실업룰과 회복되고 있는 저축률을 감안하면 가까운 미래에 경기 침체될 가능성은 낮아 보입니다.

 

현 수준의 금리를 고려하면 위험대비 수익률이 가장 높은 자산은 여전히 채권이라 생각합니다.

실업률과 하이일드스프레드가 전환점에 대한 힌트를 줄 것입니다.

 

금리파일 첨부합니다.

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