금리 동향입니다.

 

CD금리는 상승하였습니다.

국고채금리 및 회사채금리도 상승하였습니다.

 

장단기금리차는 마이너스폭이 확대되었습니다.

 

신용스프레드는 전주와 거의 동일합니다.

 

libor yield curve는 6개월까지는 정상입니다. 여전히 6개월 금리가 12개월 금리보다 높은 상황입니다.

 

CPI는 전년동월비 소폭 하락하였습니다. Core CPI도 전년동월비 소폭 하락하였습니다.

 

전체의 34% 수준의 비중을 차지하는 주거비는 전년동월비 8% 수준의 상승을 보이고 있습니다.

case-shiller 지수를 보면 미국 부동산 가격은 2022년 6월에 가장 높았습니다. 이를 감안하면 계약 갱신시 주거비 상승률을 하락할 것으로 보여집니다. 그러나 최근 하락폭이 둔화되거나 멈춘 것을 보면 물가가 급격히 하락할 확률은 낮아 보입니다.

 

소비자물가지수와 생산자물가지수 상승률의 둔화는 당분간 금리인상을 자제해야 한다는 의견을 뒷받침해주고 있습니다.

 

BEI는 전주대비 하락하였습니다. 5년물 BEI가 10년물보다 하락하였습니다.

단기 기대인플레이션은 하락하고 있고, 장기 기대인플레이션은 상대적으로 높아지고 있는 상황입니다.

 

 

미국 실질금리는 5bp 상승하였습니다. 국채금리는 2bp 상승했고, bei는 3bp 하락하였습니다.

연간으로 TIPS는 약 30bp 하락하였습니다.

 

미국 장단기금리차는 전주대비 마이너스폭이 소폭 축소되었습니다.

10년물금리와 2년물금리는 상승과 하락을 반복하고 있습니다.

3개월물금리는 지속상승하였으나 최근 상승을 멈추었습니다.

 

미국 장기국채금리는 전주와 비슷한 수준입니다.

20년물 금리가 가장 높으며, 10년물 금리와 20년물 금리 차이도 전주와 동일한 수준입니다.

미국 장기국채금리는 경기지표 물가지표 발표수치 및 FOMC 위원들의 발언과 연관해서 10년물 금리를 기준으로 3.4%~3.8% 수준에서 움직이고 있습니다.

지표의 움직임이 커지면 그에 따라 금리의 움직임도 커질 것입니다.

 

하이일드 스프레드는 전주와 비슷합니다. 하이일드 일드도 전주와 비슷합니다.

연간 기준으로 미국은 비슷하고 이머징은 상승하였습니다.

 

작년기준 시장의 가장 큰 리스크는 고물가로 인한 금리인상 이었습니다. 

물가는 peak out 하였으나 여전히 높은 수준이기에 연준은 금리인상을 최근까지 지속하였습니다.

현재 FFR은 5.0%~5.25%로 중립금리보다 높은 수준입니다.

실질적으로 연준은 더이상 금리인상 하는 것이 어려워 보이며 최근 연준 이사와 위원들이 금리 인상에 대해 발언하는 부분은 연준의 의지를 보여주는 것이라 생각됩니다.

 

금년에 은행리스크가 추가 되었습니다. 은행리스크는 단기에 해결될 수 있는 부분이 아닙니다.

은행 리스크는 대규모 예금이탈 및 일부은행 파산에서 취약 은행들의 자금조달 비용 상승 및 건전성 위험이 불거지고 있습니다.

은행대출 기준이 강화되고 신용 축소가 진행되면 경기침체 가능성이 높아지게 됩니다.

 

거기에 미국 부채한도 확대 이슈가 더해졌습니다. 부채한도 확대 합의를 위한 민주당과 공화당의 협상은 결국 타결 되겠지만 막판까지 진통을 겪을 가능성이 높습니다. 

 

물가는 서서히 하락하고 있고, 은행권 위기는 끝나지 않았으며, 부채한도 확대 이슈가 있는점을 감안하면

채권은 위험대배 수익이 가장 높은 자산입니다.

 

금리파일 첨부합니다.

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