20108년 마지막 FOMC 회의에서 미국은 다시 한번 금리를 올렸습니다.

1) 왜 올렸을까? 2)시장에 대한 충격은 ? 

2) 투자자들이 궁금한 한국시장에 대한 충격은 생각보다는 크지 않을 것이라 판단됩니다.

이유는 하우스뷰 등에 올려 놓았습니다. 

그런데, 왜 올렸을까가 궁금하고 왜 내년 금리인상은 3회에서 2회로 수정했을까요 ? 

먼저 리포트를 보면

묘하게도 파월의 FRB는 동일한 진단에 대해 서로 다른 결론을 이끌어냅니다. 

9월에도 지난달과 차이는 없었지만, 어느 달은 동결, 어느 달은 인상이었습니다. 

이번에도 또 같은 상황입니다. 11월은 동결, 12월은 인상입니다. 

즉, 개별적인 부분을 통한 Decide보다는 전체적인 부분을 감안한 Judge로 

과학적인 판단보다 예술적인 판단의 느낌을 줍니다. 

가장 이해하기 어려운 부분은 물가가 거의 변화가 없었다는 부분입니다. 

파월이 보는 물가에 대한 자료( Indicators of longer-term inflation expectations)는 이 자료일수도 있을 듯합니다. 

전 FRB 의장이었던 옐론과 버냉키의 자료는 (Market-based measures of inflation compensation)

이 부분이었습니다. 

그럼, 다소 이해할 수 있을 수 있습니다.

파월이 보는 물가는 지금도 여전히 2% 이상에 있다는 것으로 2% 아래는 아니라는 것입니다. 

그러나, 여전히 물가에 변화가 없었다는 말은 이해하기 어렵습니다.

또 생각컨데 이 상반되는 이유 즉 2% 이상이라는 것과 최근 지표는 하락추세하는 것이 

내년의 금리인상 횟수를 떨어뜨릴 수는 있었을 것입니다.

또, 하나 전체적인 부분에 대한 판단은 

이 부분입니다. 

정책판단에 감안되는 부분들은 

1) 고용시장을 통한 경기 부분

2) 물가상황과 물가기대치 부분

3) 금융시장과 해외시장부분이라고 되어 있습니다.

그리고

이번 달 자료에 세계경기와 금융시장을 모니터하겠다는 글을 추가했습니다. 

파월의 FRB는 조금씩 자기색깔을 드러내기 시작하는 듯합니다. 

내가 보는 물가는 전임자가 보던 것과 다르다. 

그리고, 물가만이 중요한 지표가 아니고, 

미국만이 중요한 지표가 아니다. 

통합적인 판단이 이상적이긴 하지만, FOMC를 읽기는 조금 더 어려워졌습니다. 

한번 자세히 분석해보시기 바랍니다. 

첨부파일은 11월 ~ 12월 FOMC Report입니다.